7月10日開始，非居(ju)民用天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)(qi)將實(shi)行新(xin)的(de)價(jia)格(ge)(ge)標準(zhun)，即以存量氣(qi)(qi)(qi)和(he)增量氣(qi)(qi)(qi)為區別，存量氣(qi)(qi)(qi)門站價(jia)格(ge)(ge)每立方(fang)米提(ti)價(jia)幅度(du)最(zui)高(gao)不超過(guo)(guo)0.4元(yuan)，其(qi)中(zhong)，化(hua)肥用氣(qi)(qi)(qi)最(zui)高(gao)不超過(guo)(guo)0.25元(yuan)；增量氣(qi)(qi)(qi)門站價(jia)格(ge)(ge)按(an)可替代能源(燃料(liao)油、液(ye)化(hua)石油氣(qi)(qi)(qi))價(jia)格(ge)(ge)的(de)85%確(que)定。調整后，全國平均門站價(jia)格(ge)(ge)由(you)每立方(fang)米1.69元(yuan)提(ti)高(gao)到1.95元(yuan)，幅度(du)為15%。這是6月28日國家發展改革(ge)委推(tui)出的(de)非居(ju)民用天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)(qi)調價(jia)方(fang)案。

　　天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)調(diao)整涉及面廣，向來為(wei)社(she)會高度關注，此次國(guo)家發展改(gai)革委(wei)的(de)(de)天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)調(diao)整，被(bei)普遍解讀(du)為(wei)深化資源(yuan)(yuan)性產品價(jia)(jia)格(ge)(ge)改(gai)革的(de)(de)重大舉(ju)措，其初衷是要按照市場(chang)化取向，逐(zhu)步(bu)理順天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)與(yu)可(ke)替代能源(yuan)(yuan)比價(jia)(jia)關系，最終實現天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)完全市場(chang)化。長期(qi)看，無疑有利于天(tian)(tian)然氣(qi)(qi)產業(ye)(ye)鏈(lian)的(de)(de)健康發展，但短期(qi)看，產業(ye)(ye)鏈(lian)上的(de)(de)不(bu)同區(qu)域則顯(xian)出冷暖不(bu)一的(de)(de)狀況。

　　產業鏈上游直接受益

　　目前，我國(guo)天然氣(qi)消費占一(yi)次性能源消費的(de)比重僅為5%，遠低(di)于24%的(de)國(guo)際平(ping)均水平(ping)。另有數據顯示，2015年(nian)中(zhong)國(guo)天然氣(qi)需求將達(da)1600億立方米(mi)，而國(guo)內(nei)生產能提供的(de)只有1200億立方米(mi)，這一(yi)缺(que)口到2020年(nian)將上升到800億立方米(mi)，一(yi)個重要肇因是氣(qi)價過低(di)，行(xing)業發展動力(li)不足。

　　長江證券分析師(shi)鄧瑩(ying)說，“所謂存(cun)(cun)量(liang)氣(qi)是2012年實際(ji)使(shi)用(yong)的(de)天(tian)然(ran)氣(qi)數(shu)量(liang)，增量(liang)氣(qi)是新增加的(de)天(tian)然(ran)氣(qi)數(shu)量(liang)。2013年調價(jia)涉(she)及的(de)存(cun)(cun)量(liang)氣(qi)數(shu)量(liang)為(wei)(wei)1120億(yi)立方(fang)米(mi)(mi)，增量(liang)氣(qi)數(shu)量(liang)預計為(wei)(wei)110億(yi)立方(fang)米(mi)(mi)，兩(liang)者(zhe)的(de)比(bi)重為(wei)(wei)91：9。按照平(ping)均(jun)門站價(jia)格提高每(mei)立方(fang)米(mi)(mi)0.26元(yuan)(yuan)來計算，存(cun)(cun)量(liang)氣(qi)將(jiang)會惠利天(tian)然(ran)氣(qi)產(chan)業鏈(lian)291億(yi)元(yuan)(yuan)；按照從俄羅斯進口到中國(guo)的(de)燃(ran)料油平(ping)均(jun)售價(jia)5850元(yuan)(yuan)/噸計算，增量(liang)氣(qi)大概為(wei)(wei)每(mei)立方(fang)米(mi)(mi)3.98元(yuan)(yuan)，增量(liang)氣(qi)惠利天(tian)然(ran)氣(qi)產(chan)業鏈(lian)438億(yi)元(yuan)(yuan)，兩(liang)者(zhe)共計729億(yi)元(yuan)(yuan)。”

　　顯然，此次提價對井口端最為有利，也就是所謂的“三桶油”企業，即中石油、中石化和中海油。目前，我國天(tian)然(ran)氣(qi)勘探和生產(chan)95%以(yi)上的(de)產(chan)能集(ji)中(zhong)在這三大公司，特別(bie)是(shi)中(zhong)石油，天(tian)然(ran)氣(qi)產(chan)量占全國總(zong)產(chan)量的(de)70%。但是(shi)近年(nian)來，中(zhong)石油在天(tian)然(ran)氣(qi)進口上虧(kui)損(sun)巨大，2012年(nian)虧(kui)損(sun)419億(yi)元(yuan)，今年(nian)一(yi)季度，這一(yi)數字已經達到(dao)144.5億(yi)元(yuan)。業(ye)內人(ren)士估算(suan)，此次調價對中(zhong)石油的(de)年(nian)化業(ye)績(ji)貢獻為增厚(hou)每股收(shou)益約(yue)0.09元(yuan)，對中(zhong)石化的(de)年(nian)化業(ye)績(ji)貢獻為增厚(hou)每股收(shou)益約(yue)0.03元(yuan)。

　　除“三桶油”外，煤制天然氣等非常規天然氣企業也將是此次提價的直接受惠者。鄧(deng)瑩認為(wei)，由于非居(ju)民用天(tian)然(ran)(ran)氣在天(tian)然(ran)(ran)氣消費量中占比高，提價將(jiang)刺激供應(ying)，而大規模的(de)煤化(hua)工項目上馬，又將(jiang)為(wei)環保行業(ye)(ye)的(de)工業(ye)(ye)水處理企業(ye)(ye)帶來解決煤化(hua)工環保問(wen)題的(de)投資機會。據了解，下(xia)半(ban)年(nian)煤制天(tian)然(ran)(ran)氣在建(jian)和(he)擬在建(jian)項目預計將(jiang)達到(dao)1300億立方米/年(nian)。

　　此外，受惠于提價的還有產業鏈上游的其他開采、勘探、服務和設備類企業。“提(ti)價將激發投(tou)資(zi)者勘探開(kai)發天然氣，包括煤(mei)層氣、頁巖氣企業的積(ji)極性，進(jin)而拉動(dong)對上(shang)游開(kai)采、勘探、設備、服務的需求(qiu)。”民生證券的林(lin)紅壘(lei)說。

　　下游企業將承受壓力

　　天然氣提價(jia)對上游(you)企(qi)(qi)業利好，但下(xia)游(you)企(qi)(qi)業卻面臨(lin)承壓，從價(jia)格(ge)上看(kan)，下(xia)游(you)行業的(de)剛性成本將有不同程度提高，短期內受到(dao)沖擊不可避免，特別是在目前經濟形(xing)勢趨于復雜，企(qi)(qi)業盈利相對困難(nan)的(de)大背景下(xia)。

　　銀河證券的裘孝鋒認為，提價利空影響的下游行業主要是LNG(液化天然氣)和CNG(壓縮天然氣)加氣站行業、氣頭尿素行業。LNG和CNG加氣站是(shi)目(mu)前能(neng)取得超額收(shou)(shou)益的(de)行業(ye)，原因是(shi)在原料端獲得了低價(jia)格(ge)的(de)存量氣，終端銷售價(jia)格(ge)又(you)和汽柴油掛(gua)鉤(gou)，取得了結構性暴利(li)。調價(jia)后，利(li)潤(run)將大(da)大(da)收(shou)(shou)窄。

　　而氣頭尿素行業，每噸尿素對天然氣單耗普遍在600立方米/噸到800立方米/噸，化肥用天然氣價格上調0.25元/立方米，氣頭尿素的成本就會增加約150元/噸至200元/噸。“以當前尿素價格測算，氣頭尿素企業單噸虧損在100元左右。”裘孝鋒說。

　　天然氣(qi)發(fa)(fa)電也將受到一定影響。據了(le)解，天然氣(qi)發(fa)(fa)電成(cheng)本過(guo)高本來就是制約產業(ye)(ye)發(fa)(fa)展的重要原因，提價必然會進一步(bu)增(zeng)大成(cheng)本，其他如工業(ye)(ye)領域中的陶(tao)瓷、玻璃(li)等生產商，車(che)用天然氣(qi)行業(ye)(ye)等，也將在承受壓力(li)之列。

　　不過(guo)，業內的共(gong)識(shi)是(shi)，從長(chang)遠看，此次提價有(you)助于(yu)逐(zhu)步理順天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)價格與可替代能源之間(jian)的比價關系，天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)上下(xia)游價格的聯動機制也將逐(zhu)漸趨(qu)于(yu)順暢(chang)。在民生證券的陳(chen)亮看來(lai)，天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)調(diao)價后，市(shi)場會經歷3個過(guo)程，即：調(diao)價后，下(xia)游需求增(zeng)速(su)放緩、上游供給增(zeng)加；供需形勢逐(zhu)漸寬(kuan)松、天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)價格從政(zheng)府最高(gao)限價慢(man)慢(man)回落(luo)；下(xia)游需求增(zeng)速(su)恢復(fu)。